中國股市能忍受多大泡沫? 2020年520萬億規模 2020年520萬億股市規模? 胡汝銀:近兩年中國資本市場的進步是非常迅速和巨大的,至少有六大進步:一是股權分置改革完成;二是3部重要法律的修改;三是中國金融期貨交易所的成立,標誌著中國衍生品的發展邁出了堅實的一步;四是去年的IPO重啟,今年中國IPO融資在全球已進入前三名;五是投資機構化的加速,其持有流通股份市值已超過40%;六是出現了市場化監管基調。 另一方面,中國資本市場仍然非常落後,現代金融市場、 租房子現代市場經濟所要求的兩大基本要素經濟自由、法制持續這兩點我們目前仍然沒有實現,這個轉型仍然沒有完成。 李連仲:我國經濟形勢發展很好,但資本市場發展與之不相適應,表現在直接融資和間接融資結構、直接融資中股票與債券的結構,以及間接融資方面中小企業和農民貸款比重失衡。再一個就是保險,保險資金總額佔GDP比重是2.7%,而發達國家為10%,其中美國為13%。 王建:預計到2020年,我國工業利潤?九份民宿N達到16萬億。在發達國家,比如歐美、日本,他們股市吸納企業利潤的比例都在70%以上。我們將來也會朝著這方面靠近。如果2020年我國企業利潤進入股市的比例能從現在的12%上升到70%,股市大約能夠吸納的利潤是11.5萬億,11.5萬億乘以45倍的市盈率,就是520萬億的規模。並且如果2020年人民幣對美元的匯率從7.5降到5,屆時中國就應該是全球最大的資本市場。 中國股市泡沫大不大? 吉姆·羅傑斯(量子基金創始人):除非中國?長灘島悒咻釭w沫,否則我不會出清我的股票。目前在中國我還沒有售出任何股票。 不過,我覺得目前中國股市的泡沫正在孕育之中,但這只是一個潛在的泡沫。一個股票市場如果出現如此急速的增長,並不是一個很好的現象。中國政府已經了解到潛在泡沫存在的問題,希望政府可以採取一些措施,來避免中國股市真正泡沫化的出現。相信有些措施可以讓股市降溫,這樣股市可能會再繼續健康地往上走。 喬納森·安德森(瑞銀集團董事總經理兼亞太區首席經濟師 票貼):關於泡沫,對於經濟理論來說有兩個經典的定義:第一個是非常簡單的原則,那就是人們在買是因為其他人也會買;第二個定義是指,如果市場上價格已經很貴了,你朝這個方向推的時候,就會從另外一個角度對於市場有一個更正。中國是屬於第一種定義的泡沫。 葉翔(匯信資本有限公司董事總經理):有人提出一種觀點說,我們把這個泡沫吹大以後,再通過資本市場到境外收購比較優良的資產,包括美國的證券業和金融業資產補充我們的軟肋,這樣泡沫就不再是泡沫,最後變?土地買賣角@個比較實的東西。我認為,現在國內股市總市值是27萬億,可以把市場總體指標算一算,總利潤是多少,我們需要注入多少資產才可以夯實、提高資產的品質,把估值水準提高。如果注入的資產量根本不可能在未來一段時間內實現的話,這個途徑在個體可以實現,總體上就不能實現。 動態市盈率仍在合理水準 王建:股市的規模是取決於兩個因素,一個是企業的利潤,一個是市盈率。那麼市盈率達到多少才是合理的?這在國內外都很難有一個統一的意見。要考慮經濟增長速度對市盈率的影 關鍵字排名響。從長期看,標普500的市盈率平均值大約為15倍,如果中國經濟能夠保持3倍于美國的增長速度,我們就可以把A股長期的市盈率水準定為45倍。 趙建興(招商證券高級策略研究員):在6000點左右整個A股市場的靜態市盈率達到70倍左右,但是動態的估值處於一個相對合理的狀態。2007年、2008年按照利潤增速估計,大概不過40倍和25倍左右。 方星海:我國股市什麼樣的市盈率可能比較合理?假設每年增長10%,無風險利率5%,風險溢價投資股市也算是5%,再加上一些利率付出率,按照這些參數計算結果是92倍 澎湖民宿。要消除負利率需要一段時間,這對股價也會帶來影響。假設無風險利率是8%,其他參數都不變,算出來的PE只有34倍。因此利率的升降對合理PE的影響非常大。如果我們確確實實要維持這些資產價格的平衡,利率的上升恐怕也是一個不得不做的事。 股指期貨不會導致市場下跌 劉熀松:實際上現在居民存款也就17萬億,證券市場流通市值9萬億,全國老百姓30%的金融資產是股票資產,而美國這一比例也不過是40%。有專家認為,現在市場是供不應求,我不認同這個觀點。實際上供求關係正在迅速發生變化,供求關係或許在不遠?找房子滷N來就會出現供過於求的局面。當市場內在的供求關係已開始發生微妙變化的時候,我們在政策上又採取一些增加供給的辦法,最後將導致這個市場在巨壓之後倒塌。 邁克爾·布坎南:GDP的變動對企業利潤水準產生多大影響?明年亞洲地區的GDG增速如果放緩一個百分點,這對企業的盈利水準有超過10%的影響,將會對金融市場產生巨大的影響。 吉姆·羅傑斯:對於中國市場的投資機會,我看好大宗商品,如果不投資大宗商品,那麼可以投資于與大宗商品相關的股票。我還非常看好中國的旅遊業、航空、農業、電力、基礎設施等行業。這些行業 室內裝潢不會受到美國經濟放緩的影響。我們還可以找到一些與國防產業相關的股票,這些公司肯定是很大的受益者。歷史經驗表明,即使是經濟狀況發生了變化,股市出現低迷,我們還是可以發現部分公司的股價還是朝上走。     股指期貨對股票市場的作用通常是正向的。股指期貨並不壞,它能夠給投資者提供更多的投資機遇和避險工具。有了股指期貨,投資者在牛市和熊市都能賺錢。  來源:中國證券報 .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 買屋  .
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